巴菲特旗下公司与居外网合作营销:吸引中国买家

25年2季度回顾
??1、市场趋势：4月7日关税摩擦开启后，叠加算力不足，致使AI板块出现较大回撤和反弹无力。
??2、我们的思考框架不变，依然如下，只是节奏延后，依然相信AI技术可以改变世界：
??1）产业格局：本轮AI技术创新，在Deepseek R1出现之前，在产业上，我们多以跟随者角色出现，投资基本普遍出现在美国为主的产业链趋势中。 R1出现之后，产业上开启以国内为主，跟随为辅的格局，投资机会开始在产业链各个环节出现。
??2）投资节奏：回溯最近两轮IT技术革命，互联网和移动互联网，发现技术创新的投资节奏一般分布为4个阶段，
??第一阶段概念驱动：涉及概念的股票普遍上涨；
??第二阶段业务数据驱动：新技术是否能带来业务改善，具体改善程度需要有相关业务数据表现才会被市场认可。这个阶段，各个领域会存在多个公司脱颖而出，可能用不同的技术路径，可能有不同的业务模式，这些公司均会被市场认可；
??第三阶段市场格局驱动：同一领域内的多家公司在本阶段开始竞争，角逐行业的排位和相对格局，最终拥有优秀的技术路径亦或商业模式的公司将胜出，其中技术、产品、商业模式将发生最为激烈的碰撞；
??第四阶段跨界驱动：单一行业胜出后，公司开始使用优势技术带来的新模式、新产品进入其他行业或者领域，拓展更大的市场空间。
??3）本轮AI投资所处阶段：第一阶段基本结束，开始进入第二阶段。由于算力的短缺，第二阶段推动有所放缓，但在部分垂直赛道中，AI相关应用发挥巨大作用，开始行业的改造。在算力充足情况下，投资机会广泛出现；在算力相对不充足情况下，投资机会需要深挖。
??25年3季度投资展望：
??开始技术创新的第二阶段投资，同时考虑到算力不足，模型更新延迟情况下，寻找对垂直行业带来重大边际变化的机会。即垂直行业的业务模型重大创新，叠加AI相关技术应用实现高增长，改变行业格局。
??1）AI相关技术在养殖行业中的应用，通过与养殖户的合作，利用系统和AI相关技术对养殖户进行赋能，实现行业最低养殖成本，规模快速扩张，在可预期的未来具有改变行业的格局的潜力。
??2）AI相关技术在互联网应用出海中的应用，基于10多年应用出海经验的积累 ，结合AI相关技术的应用，实现国内优质互联网商业模式快速出海，精细化运营，快速的扩张，实现公司再次快速增长。
??3）AI相关技术在医药行业中的应用，传统研发基础上，结合AI相关技术，提升整体研发销量
??4）结构性投资机会，９月份有一批纯港股标的进入港股通，由于流动性改善，有望享受到估值的提升，其中有AI中长期相关标的。 
??本报告期内，基金A类份额净值增长率为-3.31%，同期业绩比较基准收益率为-0.91%；基金C类份额净值增长率为-3.50%，同期业绩比较基准收益率为-0.91%。
??(来源：中欧港股数字经济混合型发起式证券投资基金（QDII）
2025年第2季度报告)

25年2季度回顾
??1、市场趋势：4月7日关税摩擦开启后，叠加算力不足，致使AI板块出现较大回撤和反弹无力。
??2、我们的思考框架不变，依然如下，只是节奏延后，依然相信AI技术可以改变世界：
??1）产业格局：本轮AI技术创新，在Deepseek R1出现之前，在产业上，我们多以跟随者角色出现，投资基本普遍出现在美国为主的产业链趋势中。 R1出现之后，产业上开启以国内为主，跟随为辅的格局，投资机会开始在产业链各个环节出现。
??2）投资节奏：回溯最近两轮IT技术革命，互联网和移动互联网，发现技术创新的投资节奏一般分布为4个阶段，
??第一阶段概念驱动：涉及概念的股票普遍上涨；
??第二阶段业务数据驱动：新技术是否能带来业务改善，具体改善程度需要有相关业务数据表现才会被市场认可。这个阶段，各个领域会存在多个公司脱颖而出，可能用不同的技术路径，可能有不同的业务模式，这些公司均会被市场认可；
??第三阶段市场格局驱动：同一领域内的多家公司在本阶段开始竞争，角逐行业的排位和相对格局，最终拥有优秀的技术路径亦或商业模式的公司将胜出，其中技术、产品、商业模式将发生最为激烈的碰撞；
??第四阶段跨界驱动：单一行业胜出后，公司开始使用优势技术带来的新模式、新产品进入其他行业或者领域，拓展更大的市场空间。
??3）本轮AI投资所处阶段：第一阶段基本结束，开始进入第二阶段。由于算力的短缺，第二阶段推动有所放缓，但在部分垂直赛道中，AI相关应用发挥巨大作用，开始行业的改造。在算力充足情况下，投资机会广泛出现；在算力相对不充足情况下，投资机会需要深挖。
??25年3季度投资展望：
??开始技术创新的第二阶段投资，同时考虑到算力不足，模型更新延迟情况下，寻找对垂直行业带来重大边际变化的机会。即垂直行业的业务模型重大创新，叠加AI相关技术应用实现高增长，改变行业格局。
??1）AI相关技术在养殖行业中的应用，通过与养殖户的合作，利用系统和AI相关技术对养殖户进行赋能，实现行业最低养殖成本，规模快速扩张，在可预期的未来具有改变行业的格局的潜力。
??2）AI相关技术在互联网应用出海中的应用，基于10多年应用出海经验的积累 ，结合AI相关技术的应用，实现国内优质互联网商业模式快速出海，精细化运营，快速的扩张，实现公司再次快速增长。
??3）AI相关技术在医药行业中的应用，传统研发基础上，结合AI相关技术，提升整体研发销量
??4）结构性投资机会，９月份有一批纯港股标的进入港股通，由于流动性改善，有望享受到估值的提升，其中有AI中长期相关标的。 
??本报告期内，基金A类份额净值增长率为-3.31%，同期业绩比较基准收益率为-0.91%；基金C类份额净值增长率为-3.50%，同期业绩比较基准收益率为-0.91%。
??(来源：中欧港股数字经济混合型发起式证券投资基金（QDII）
2025年第2季度报告)